La pregunta del mill\u00f3n es si en los pr\u00f3ximos meses la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n evidenciada en abril profundizar\u00e1 su din\u00e1mica, permanecer\u00e1 en valores similares a los de ese mes o se producir\u00e1 una nueva y peligrosa espiralizaci\u00f3n.<\/p>\n
La respuesta a esta pregunta depende obviamente de la din\u00e1mica que tengan los distintos factores que afectan al proceso inflacionario. Si bien est\u00e1 din\u00e1mica est\u00e1 claramente abierta, algunas especificaciones pueden hacerse y se resumen en:<\/p>\n
![](\"http:\/\/nuevacordoba.net\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/inflacion-podemos-esperar-que-la-modesta-desaceleracion-de-abril-continue.jpg\")
<\/p>\n
En los pr\u00f3ximos meses, la din\u00e1mica del mundo<\/strong> sin duda resultar\u00e1 muy importante. Por un lado, la fortaleza internacional del d\u00f3lar podr\u00eda afectar negativamente al precio de las commodities. En el muy corto plazo, esto juega transitoriamente a favor de una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en los bienes exportables. Sin embargo, la contrapartida es que, a menores precios de commodities, empeoran tanto las cuentas externas como las fiscales y esto genera mayores presiones devaluatorias y de emisi\u00f3n monetaria. Por lo tanto, menores precios de commodities, podr\u00edan traducirse finalmente en un aumento permanente de las presiones inflacionarias.<\/p>\n La evoluci\u00f3n de los tipos de cambio<\/strong> (tanto oficiales como libres) es dif\u00edcil que generen un ancla de estabilidad sobre los precios. M\u00e1s all\u00e1 del compromiso con el Fondo Monetario de mantener el tipo de cambio real, al no tener el Banco Central demasiadas reservas internacionales ni tener ning\u00fan tipo de colch\u00f3n cambiario, la autoridad monetaria no tiene demasiadas chances de atrasar mucho el tipo de cambio nominal respecto de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n Por el lado de los precios regulados<\/strong>, el prometido ajuste de las tarifas energ\u00e9ticas al FMI seguramente traccionar\u00e1 en el cort\u00edsimo plazo acelerando la inflaci\u00f3n de los bienes no transables aunque luego, al atemperar los subsidios, redundar\u00e1 en menores requerimientos de emisi\u00f3n monetaria (y de inflaci\u00f3n).<\/p>\n Con respecto a los factores monetarios, la mayor emisi\u00f3n monetaria<\/strong> durante abril aument\u00f3 nuevamente el excedente de pesos lo cual presionar\u00e1 a los precios de los bienes positivamente en el futuro. Por otro lado, la evoluci\u00f3n tanto de la oferta de pesos como su demanda resultan altamente dependientes del cumplimiento o no del programa con el FMI. En este sentido, la din\u00e1mica de los actuales conflictos pol\u00edticos<\/strong> pueden jugar un rol muy importante en cuento a las expectativas de dicho cumplimiento.<\/p>\n Dadas las bajas expectativas de crecimiento econ\u00f3mico para 2022 (3.5% de acuerdo al REM del BCRA), los m\u00e1rgenes de comercializaci\u00f3n no deber\u00edan presionar demasiado a los precios de los No Transables. Por \u00faltimo, como se analiz\u00f3 anteriormente, en marzo de 2022 los salarios mostraron una importante reacci\u00f3n<\/strong>. Teniendo en cuenta esto y sumado a las \u00faltimas negociaciones salariales de un importante gremio, la din\u00e1mica las remuneraciones tambi\u00e9n pueden ejercer una importante presi\u00f3n inflacionaria de corto plazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A pesar de la firma del acuerdo con el FMI y la contracci\u00f3n monetaria realizada por el Banco Central, en el primer trimestre de 2022 la econom\u00eda experiment\u00f3 una fuerte aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Varios factores contribuyeron a esta din\u00e1mica. Entre los estrictamente monetarios se destaca el gran excedente de pesos remanente del \u201cplan platita\u201d […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":19979,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[14],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19978"}],"collection":[{"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19978"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19978\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19979"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19978"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19978"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19978"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}