{"id":21056,"date":"2022-06-20T03:04:36","date_gmt":"2022-06-20T03:04:36","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=334604"},"modified":"2022-06-20T03:04:36","modified_gmt":"2022-06-20T03:04:36","slug":"circulo-rojo-celebra-suba-de-tasas-pero-reclama-plan-integral-para-no-enfriar-la-economia","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/2022\/06\/20\/circulo-rojo-celebra-suba-de-tasas-pero-reclama-plan-integral-para-no-enfriar-la-economia\/","title":{"rendered":"C\u00edrculo rojo celebra suba de tasas pero reclama \u00b4plan integral\u00b4 para no enfriar la econom\u00eda"},"content":{"rendered":"
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La definici\u00f3n de la mesa del Banco Central de elevar en 300 puntos b\u00e1sicos la tasa de inter\u00e9s nominal anual de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 d\u00edas, pasando de 49% a 52%, tuvo una r\u00e1pida respuesta de los agentes econ\u00f3micos. El mismo jueves, pocas horas despu\u00e9s de confirmarse la suba de tasas el d\u00f3lar blue y los d\u00f3lares financieros bajaron un poco la efervescencia que hab\u00edan mostrado en las rondas previas. La nueva vara implica una tasa efectiva anual del 66,5%. A tono con el compromiso que se firm\u00f3 con el FMI de que se apunte a tasas reales.<\/p>\n

La sexta intervenci\u00f3n del Central en lo que va del a\u00f1o tambi\u00e9n elev\u00f3 los l\u00edmites m\u00ednimos de las tasas de inter\u00e9s sobre los plazos fijos de personas humanas, estableciendo el nuevo piso en 53% anual.<\/p>\n

Volviendo al d\u00f3lar, el blue retrocedi\u00f3 $1 el jueves y $8 respecto del valor del martes pasado. Cerr\u00f3 la semana en $216. Los d\u00f3lares financieros calmaron algo su suba y rondaron los $230.<\/p>\n

Se sabe, el plan A del gobierno para contener la suba del d\u00f3lar y anclar expectativas inflacionarias es una suba de tasas que torne m\u00e1s atractivas las herramientas en pesos y el ahorro. Pero el punto clave es dotar a todas las decisiones que se tomen en materia de pol\u00edtica econ\u00f3mica de una capa de \u201cconfianza\u201d. Algo que al gobierno le cuesta cada vez m\u00e1s.<\/p>\n

Mirada privada.<\/strong> Por ahora, la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar se busc\u00f3 combatir con suba de tasas y no se vieron nuevos movimientos en torno a un ajuste m\u00e1s fuerte del cepo o a un mayor freno al goteo de divisas v\u00eda importaciones.<\/p>\n

Pero en el sector privado, al menos el que refiere al que componen c\u00e1maras y entidades empresarias de C\u00f3rdoba reina la desconfianza y la falta de expectativas.<\/p>\n

Al respecto, Miguel Zonnaras, presidente de la C\u00e1mara de Comercio Exterior de C\u00f3rdoba (Cacec)<\/strong> remarca que la suba de tasas es una de las herramientas que tiene a disposici\u00f3n el gobierno cuando intenta controlar ciertas variables que no est\u00e1n en control, pero que va a generar un enfriamiento en el camino de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Pero reclama un enfoque m\u00e1s amplio:<\/p>\n

\u201cLa suba de tasas es necesaria, pero para tener una contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n necesitamos un plan multivariable. Una es la variable tasas, pero otra importante son las expectativas de los agentes econ\u00f3micos. Hay que esperar a ver c\u00f3mo los agentes econ\u00f3micos se empiezan a comportar para ver c\u00f3mo la propensi\u00f3n al consumo empieza a ir a la propensi\u00f3n al ahorro. Enfriar dinero del circuito del consumo\u201d.<\/p>\n

-\u00bfPreocupa que se est\u00e9 yendo a un camino de encarecimiento del cr\u00e9dito?<\/strong>
-Bueno, sin duda. La tasa de inter\u00e9s es un costo extra que tiene la actividad econ\u00f3mica. Si las tasas suben, lamentablemente esto va a generar una presi\u00f3n sobre los costos de los productos como tantos otros insumos o costos est\u00e1n generando presi\u00f3n. El tema es ser muy cuidadosos en que el enfriamiento no sea tal para no tener un contexto como tuvimos en el pasado donde el costo del financiamiento para producir se hizo muy caro en el medio de un consumo muy deprimido. Esa doble ecuaci\u00f3n, para la actividad econ\u00f3mica es realmente muy complicada.<\/p>\n

Es necesaria la suba de tasas para contener la inflaci\u00f3n que est\u00e1 en valores muy riesgosos, pero hay que focalizar en el enfriamiento del consumo y no en el enfriamiento de la oferta porque el enfriamiento de la oferta o de la producci\u00f3n tambi\u00e9n es un generador de inflaci\u00f3n. Lo que estamos pidiendo son fomentos de un financiamiento competitivo para los que ofertamos bienes y servicios.<\/p>\n

-\u00bfL\u00edneas subsidiadas?<\/strong>
-L\u00edneas competitivas, porque si no podemos colocar producto en el mercado interno, pero s\u00ed podemos colocar en el mercado externo eso genera un c\u00edrculo virtuoso que se necesita y que son divisas genuinas. El pa\u00eds tiene una agenda de competitividad enorme. Hay que aprovechar las oportunidades que nos ofrece un mundo muy complejo.<\/p>\n

-La idea ser\u00eda que haya la sinton\u00eda fina, que no se pudo aplicar antes.<\/strong>
-Sin duda. Por eso hablamos de un plan. No podemos estar con una variable \u00fanica, tiene que ser un plan consistente y multivariable, sino el efecto va a estar lejos de lo deseado.<\/p>\n

\"19-06-22tasas2\"<\/p>\n

Base pol\u00edtica<\/strong>. Desde la Uni\u00f3n Industrial de C\u00f3rdoba (UIC), su vicepresidente, \u00c9rcole Felippa<\/strong> plantea que el problema es de fondo, y de naturaleza pol\u00edtica.<\/p>\n

\u201cArgentina tiene un problema econ\u00f3mico cuya base es m\u00e1s pol\u00edtica que econ\u00f3mica. Creo que hay falta de confianza en los distintos actores y eso genera que cualquier medida que se tome desde el gobierno no cumple el efecto esperado, por esa falta de confianza. Creo que falta un liderazgo pol\u00edtico que sea capaz de hacer las reformas necesarias para volver a hacer que el pa\u00eds crezca. Es muy dif\u00edcil tomar decisiones que generen reformas si en el mismo gobierno no se ponen de acuerdo. Hay que definir un rumbo, un plan y que todos est\u00e9n convencidos de lo que se aplica. Hoy no tenemos un plan y si lo tuvi\u00e9ramos no se lleva adelante por las discusiones internas, lo vimos con el tema tarifas. Es un contexto muy dif\u00edcil, que preocupa\u201d.<\/p>\n

-\u00bfLe queda tiempo a esta gesti\u00f3n para generar confianza?<\/strong>
-No s\u00e9 si hay voluntad o decisi\u00f3n pol\u00edtica. Al ministro de Econom\u00eda le toc\u00f3 un contexto muy dif\u00edcil, pero tiene un desgaste importante dentro del gobierno. Si en un cambio de gabinete entrara un equipo, un equipo, no un ministro, un equipo con un liderazgo fuerte dispuesto a hacer reformas de fondo, la confianza se genera. Pero las actitudes que uno ve todos los d\u00edas, en los discursos del presidente o de alg\u00fan funcionario, van en sentido contrario.<\/p>\n

-\u00bfC\u00f3mo ven la medida puntual de suba de tasas?<\/strong>
-Es una medida necesaria, pero no suficiente. Le va a quitar presi\u00f3n al d\u00f3lar, pero si es una medida aislada que no est\u00e1 acompa\u00f1ada con una serie de medidas que tiendan a la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit, a la menor emisi\u00f3n monetaria y dem\u00e1s, por s\u00ed misma no sirve, corre por detr\u00e1s. Sigue siendo negativa porque la proyecci\u00f3n de la inflaci\u00f3n sigue m\u00e1s alta.<\/p>\n

Desde el lado del mercado, Manuel Tagle, presidente de la Bolsa de Comercio<\/strong> de C\u00f3rdoba festej\u00f3 la suba de tasas como un primer paso.<\/p>\n

\u201cEstamos subiendo la tasa de inter\u00e9s para frenar la inflaci\u00f3n. Aleluya por la noticia. En una \u00e9poca dec\u00edan que las tasas de intereses que hab\u00eda por las Leliqs eran suicidas. Era cierto, eran muy altas, por dos ingredientes, la inflaci\u00f3n y la desconfianza que generaba el posible triunfo del gobierno de los K. Entonces la tasa se hab\u00eda ido muy alta. No hay forma de combatir la inflaci\u00f3n si no hay tasas de inter\u00e9s positivas y con la mayor confianza posible para que no sea tan alta y doblegar el proceso inflacionario y avanzar hacia una estabilizaci\u00f3n monetaria. Esa es la plataforma para lo que se necesita, la estabilidad monetaria. Este gobierno est\u00e1 aprisionado por sus errores y no lo van a hacer\u201d.<\/p>\n

En tanto, el titular del Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas de la Bolsa, el expresidente del Central, Guido Sandleris diagn\u00f3stico un complejo panorama:<\/p>\n

\u201cEntre enero y abril de este a\u00f1o el gasto p\u00fablico est\u00e1 creciendo 15% interanual real, es decir todo eso por encima de la inflaci\u00f3n. Y la recaudaci\u00f3n est\u00e1 creciendo 3% interanual en t\u00e9rminos reales. Es decir, el d\u00e9ficit fiscal est\u00e1 creciendo. Lo contrario suced\u00eda hace un poco m\u00e1s de un a\u00f1o. El gobierno se hab\u00eda asustado con el aumento de la brecha y gener\u00f3 un comportamiento fiscal. Entre noviembre de 2020 y mayo del a\u00f1o pasado fue m\u00e1s prudente. Eso termin\u00f3 con el \u201cPlan platita\u201d para las elecciones y empez\u00f3 este insostenible aumento del gasto p\u00fablico\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

\u201cHoy el exceso de pesos est\u00e1 presionando sobre los precios y est\u00e1 empezando a presionar sobre el tipo de cambio y hace que el precio de los t\u00edtulos p\u00fablicos haya sufrido y genera dudas acerca de como contin\u00faa el programa financiero\u201d, dijo.<\/p>\n

En esa l\u00ednea analiz\u00f3 qu\u00e9 pasa en una econom\u00eda en la que sobran tantos pesos: \u201cpor un lado, una parte de la gente va y compra bienes y servicios y es parte de esa bonanza econ\u00f3mica que se ve en la primera parte del a\u00f1o, una recuperaci\u00f3n acotada. Otros con esos pesos compran d\u00f3lares en el mercado paralelo. La compra de bienes y servicios genera m\u00e1s presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n y sube la demanda de importaciones. La compra de d\u00f3lares presiona sobre la brecha, que creo que va a ir creciendo. Cuando la brecha crece los incentivos se distorsionan, los importadores tratan de adelantar importaciones, los exportadores tratan de evitar liquidarlas y el Banco central empieza a perder reservas\u201d.<\/p>\n

Y para concluir su an\u00e1lisis Sandleris describi\u00f3 los caminos posibles que tomar\u00eda el gobierno:<\/p>\n

\u201cVeo dos. Uno que siga todo igual, pero con m\u00e1s restricciones cambiarias y a las importaciones, pero se mantiene el gasto p\u00fablico creciente. Eso genera menos crecimiento por las restricciones y un riesgo importante de crisis, de cierto desborde inflacionario. No una h\u00edper inflaci\u00f3n, pero s\u00ed un salto inflacionario. Ya vimos uno, este a\u00f1o vamos a tener 80%, pero puede ir todav\u00eda m\u00e1s all\u00e1\u201d.<\/p>\n

\u201cEl otro camino es hacer algo de ajuste fiscal y acelerar la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial para tratar de reducir un poco la brecha y lograr comprar un poco de reservas. Creo que es menos probable que se logre consenso interno para esto. Ese camino tambi\u00e9n genera en el corto plazo menos crecimiento, pero reduce los riesgos de un cimbronazo. El gobierno est\u00e1 atrapado en ese dilema hoy\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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