{"id":40947,"date":"2024-01-12T03:02:42","date_gmt":"2024-01-12T03:02:42","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=355833"},"modified":"2024-01-12T03:02:42","modified_gmt":"2024-01-12T03:02:42","slug":"ojo-con-el-dolar-la-advertencia-de-salvador-di-stefano-y-un-analisis-sobre-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/2024\/01\/12\/ojo-con-el-dolar-la-advertencia-de-salvador-di-stefano-y-un-analisis-sobre-el-fmi\/","title":{"rendered":"\u00abOjo con el d\u00f3lar\u00bb: la advertencia de Salvador Di St\u00e9fano y un an\u00e1lisis sobre el FMI"},"content":{"rendered":"

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El acuerdo con el FMI es una bocanada de aire fresco, pero nada que cambie la historia.<\/strong> La Argentina va a recibir U$S 4.700 millones<\/a><\/strong>, con eso cubre los vencimientos de capital de diciembre, enero y abril.<\/strong> Para el resto del a\u00f1o 2024 s\u00f3lo queda un vencimiento de capital en julio de U$S 651 millones.<\/strong> En el a\u00f1o 2025 comienza otra historia<\/strong>. En lo que respecta a intereses durante el a\u00f1o 2024 Argentina deber\u00eda pagar la friolera de U$S 1.505 millones.\n<\/p>\n

Podr\u00edamos decir que, el gobierno compr\u00f3 tiempo con este acuerdo. E<\/strong>n primer lugar, cumple con el organismo internacional sin firmar un nuevo acuerdo<\/strong>. En segundo lugar, llega al mes de abril sin deshonrar la deuda, <\/strong>y con la llegada de los d\u00f3lares de la cosecha se juega otro partido. En tercer lugar, tiene un largo per\u00edodo de tiempo por delante para repensar un nuevo acuerdo con el FMI,<\/strong> que deber\u00eda ser refrendado por el congreso argentino, un l\u00edmite dif\u00edcil de superar.\n<\/p>\n

Dentro del acuerdo, la Argentina se compromete a un super\u00e1vit fiscal primario de 2,0% del PBI<\/strong>, algo que el presidente argentino esta consustanciado de que ocurrir\u00e1, y en segundo lugar crecer\u00e1 en U$S 10.000 millones de d\u00f3lares de reservas.<\/strong> El d\u00eda que Javier Milei asumi\u00f3 como presidente las reservas eran de U$S 21.017 millones,<\/strong> al d\u00eda de ayer sumaban U$S 23.412<\/strong> y el objetivo para diciembre del a\u00f1o 2024 ser\u00eda U$S 31.017 millones.<\/strong>\n<\/p>\n

La acumulaci\u00f3n de reservas ser\u00eda una meta alcanzable si tenemos en cuenta que para el a\u00f1o 2024 las expectativas de exportaciones ser\u00edan de U$S 83.423 millones<\/strong>, importaciones de U$S 70.632 millones, <\/strong>y el saldo de balanza comercial se ubicar\u00eda en U$S 12.791 millones.\n<\/p>\n

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Siempre en la vida hay un pero\u2026<\/strong>\n<\/p>\n

El acuerdo es muy bueno para la Argentina, pero, siempre en la vida hay un pero. No ponen un peso m\u00e1s en Argentina hasta ver que suceda con las medidas que adopte el gobierno en curso,<\/strong> dicho esto es vital ver como el Congreso aprueba la ley \u00f3mnibus y no le pone un palo en la rueda al DNU.<\/strong>\n<\/p>\n

En materia de reservas el Banco Central viene ganando reservas, pas\u00f3 de U$S 21.017 a U$S 23.412 millones, y ya pag\u00f3 la renta de los bonos soberanos.\n<\/p>\n

Respecto a los pasivos monetarios, cuando asumi\u00f3 sumaban $ 33,9 billones, y ahora suman $ 39,4 billones, siguen corriendo a una gran velocidad,<\/strong> sin embargo, caen en t\u00e9rminos de d\u00f3lares.<\/strong> Cuando Javier Milei asumi\u00f3 los pasivos monetarios eran de U$S 92.599 millones, y en la actualidad suman U$S 48.385 millones. Se toma el d\u00f3lar mayorista para este c\u00e1lculo.\n<\/p>\n

Cuando Javier Milei asumi\u00f3 el tipo de cambio de equilibrio era de $ 1.613, y en la actualidad es de $ 1.683. <\/strong>Hasta ahora el manejo de las reservas fue inteligente, se postergaron los pagos de las importaciones, pero se capturaron d\u00f3lares de las exportaciones. Para el mes de abril con el ingreso de la cosecha se comenzar\u00e1n a pagar importaciones.<\/strong> En lo que respecta a los pasivos monetarios, no han disminuido, ya que el Bopreal que es un bono que buscaba absorber pesos del mercado por el momento ha sido todo un fracaso.\n<\/p>\n

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Algunas conclusiones<\/strong>\n<\/p>\n

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  1. El acuerdo con el FMI es un gran paso adelante<\/strong>, llegan fondos para pagar vencimientos, las reservas se incrementar\u00edan en aproximadamente U$S 2.000 millones, y en abril estos fondos se ir\u00edan afrontando el pago de deuda de dicho mes. Recordar que el pago al FMI de diciembre se realiz\u00f3 con fondos prestados. Los vencimientos de intereses del FMI los debe realizar el gobierno argentino con fondos genuinos no tiene financiamiento para ello.<\/strong><\/li>\n
  2. Las metas que le fijo el FMI lucen cumplibles<\/strong>, ya que estaban en el ideario de este gobierno, inclusive la meta de acumulaci\u00f3n de reservas estar\u00eda en l\u00ednea con la expectativa de saldo positivo de la balanza comercial.<\/li>\n
  3. Para el a\u00f1o 2024 se espera que la cosecha de soja sea de 52 millones de toneladas, y ma\u00edz de 59 millones de toneladas, cuando en el a\u00f1o 2023 ascendi\u00f3 a 21 millones de toneladas de soja y 36 millones de toneladas de ma\u00edz.<\/strong><\/li>\n
  4. El mayor problema que enfrenta el gobierno son los precios del ma\u00edz y la soja que no son los mejores,<\/strong> por otro lado, el productor tendr\u00eda una rentabilidad entre baja y negativa, ya que en el manual del gobierno esta subir las retenciones algo que perjudicar\u00eda la liquidaci\u00f3n de divisas, ya que el productor vender\u00e1 lo justo y necesario esperando mejores preciso para liquidar.<\/li>\n
  5. El d\u00f3lar MEP termin\u00f3 la jornada de ayer en $ 1.142 y el d\u00f3lar CCL en $ 1.183, claramente tienen tendencia a la suba<\/strong>, ya que la tasa de plazo fijo que paga el gobierno es del 110% anual, y la inflaci\u00f3n viaja a una tasa muy superior.<\/strong> Para enero un plazo fijo paga el 9,17%, y la tasa de inflaci\u00f3n estar\u00eda en torno del 25% mensual. El d\u00f3lar blue en $ 1.125<\/strong> corre por detr\u00e1s de los d\u00f3lares formales ya que hay una mayor oferta en el mercado porque los agentes econ\u00f3micos necesitan des ahorrar para cumplir con sus obligaciones.<\/li>\n
  6. La mirada de ahora en m\u00e1s estar\u00e1 puesta en la evoluci\u00f3n de las leyes que est\u00e1n en el congreso<\/strong>. Los bonos ayer mostraron una fuerte recuperaci\u00f3n. Hoy es un d\u00eda clave para saber si fue un rebote dentro de una tendencia bajista, o bien el cambio de tendencia<\/strong> que nos llevara a nuevos valores r\u00e9cord. Pero esto lo dejamos para los informes privados.<\/li>\n
  7. Hasta tanto el gobierno no ofrezca al mercado una tasa de inter\u00e9s positiva contra la inflaci\u00f3n, y logre eliminar la brecha la volatilidad segura ganando los mercados. <\/strong>Siempre se especul\u00f3 que el actual ministro ven\u00eda con U$S 15.000 millones bajo el brazo, hasta ahora el dinero no apareci\u00f3. \u00c1nimo.<\/li>\n
  8. A nivel internacional, hoy se conoce la inflaci\u00f3n en Estados Unidos y se aprob\u00f3 un instrumento financiero que permite copiar la cotizaci\u00f3n del Bitcoin.<\/strong> En Brasil se conocieron los datos de la expectativa de cosecha de ma\u00edz y soja. En ma\u00edz en el a\u00f1o 2023 cosecharon 131,95 millones de toneladas, en el a\u00f1o 2024 cosechar\u00edan 117,6 millones de toneladas. En soja en el a\u00f1o 2023 cosecharon 154,6 millones de toneladas y este a\u00f1o cosechar\u00edan 155,3 millones de toneladas. El viernes se conoce el informe de oferta y demanda mundial. La Reserva Federal no bajar\u00eda la tasa de corto plazo hasta el mes de marzo<\/strong>, con lo cual la bolsa americana se podr\u00eda enfrentar a una toma de ganancias hasta esa fecha.<\/li>\n<\/ol>\n

    Por Salvador Di St\u00e9fano<\/a>, Asesor econ\u00f3mico y de empresas. Economista<\/em>\n<\/p>\n