{"id":58587,"date":"2025-05-27T03:04:59","date_gmt":"2025-05-27T03:04:59","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=373341"},"modified":"2025-05-27T03:04:59","modified_gmt":"2025-05-27T03:04:59","slug":"inversores-en-la-encrucijada-dolares-cer-o-plazo-fijo-tradicional","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/2025\/05\/27\/inversores-en-la-encrucijada-dolares-cer-o-plazo-fijo-tradicional\/","title":{"rendered":"Inversores en la encrucijada: \u00bfd\u00f3lares, CER o plazo fijo tradicional?"},"content":{"rendered":"

En un escenario que comienza a mostrar signos de recuperaci\u00f3n y confianza, Argentina vuelve a mirar de frente a los mercados internacionales<\/strong>. La \u00faltima semana fue testigo de una intensa actividad en materia de colocaciones de deuda,<\/strong> tanto del sector privado como con perspectivas crecientes desde los \u00e1mbitos subnacionales y del Estado nacional.\n<\/p>\n

Empresas como Pampa Energ\u00eda, Telecom<\/a> y Pluspetrol lograron emitir deuda por cientos de millones de d\u00f3lares a tasas razonables y plazos extendidos<\/strong>. A esta tendencia se sum\u00f3 John Deere Credit, y en las pr\u00f3ximas semanas se espera que provincias como Santa Fe, C\u00f3rdoba y la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires busquen fondeo por m\u00e1s de U$S 1.000 millones.<\/strong> Incluso el presidente Javier Milei desliz\u00f3 por primera vez la posibilidad de emitir un bono soberano, si el riesgo pa\u00eds baja de los 550 puntos b\u00e1sicos \u2014hoy gira en torno a los 650\u2014.\n<\/p>\n

Adem\u00e1s, el gobierno nacional ultima detalles para concretar la cuarta serie del Bopreal por U$S 3.000 millones antes del 30 de junio, y se negocia un pr\u00e9stamo por U$S 2.000 millones con garant\u00eda de bonos. Tambi\u00e9n se habilit\u00f3 un nuevo instrumento para inversores extranjeros: bonos en pesos atados al tipo de cambio, comprables en d\u00f3lares.\n<\/p>\n

Fondos frescos, econom\u00eda en movimiento<\/strong>\n<\/p>\n

Por primera vez en a\u00f1os, el pa\u00eds transita semanas con fuerte actividad financiera. Esta oleada de emisiones abre la puerta a un flujo de capitales que podr\u00eda volcarse a inversi\u00f3n productiva, fusiones, adquisiciones o simplemente apuntalar la operatoria de muchas empresas.\n<\/p>\n

A ello se suma la inminente exteriorizaci\u00f3n de activos<\/strong> que comenzar\u00e1 el 1 de junio. Esta medida, largamente esperada, permitir\u00e1 legalizar fondos no declarados \u2014en cualquier moneda\u2014 sin persecuci\u00f3n previa, con la premisa de que \u201cel contribuyente es inocente hasta que se demuestre lo contrario\u201d. Seg\u00fan el analista Salvador Di St\u00e9fano,<\/a> esta iniciativa representa un cambio de paradigma: se termina la figura del Estado \u00abGestapo\u00bb y se libera liquidez al sistema.<\/p>\n

Reservas y d\u00f3lar: se\u00f1ales mixtas, pero positivas<\/strong>\n<\/p>\n

Desde la salida del cepo<\/a>, las reservas internacionales aumentaron un 54,9%, alcanzando los U$S 38.267 millones al 20 de mayo. Mientras tanto, la base monetaria pr\u00e1cticamente se mantuvo estable, bajando un 0,6%.\n<\/p>\n

Esto genera una presi\u00f3n a la baja sobre el tipo de cambio. El d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 apenas un 6,0% desde entonces, sin trasladarse de forma evidente a los precios. De sostenerse esta tendencia, podr\u00edamos estar ante una desaceleraci\u00f3n inflacionaria significativa<\/strong>.\n<\/p>\n

El MEP, por su parte, cay\u00f3 un 14,1% desde el 11 de abril, desinflando expectativas devaluatorias. En tanto, el \u00edndice Merval en d\u00f3lares trep\u00f3 un 18,8%, y los bonos como el AL35 subieron un 14%.\n<\/p>\n

\u00bfD\u00f3nde est\u00e1n apostando los inversores?<\/strong>\n<\/p>\n

El comportamiento de los inversores muestra algunas paradojas. Los dep\u00f3sitos a plazo fijo ajustados por CER crecieron un 100% desde el fin del cepo, lo que refleja una expectativa de inflaci\u00f3n elevada.<\/strong> Sin embargo, Di St\u00e9fano sostiene que esa lectura es err\u00f3nea: \u201cLa inflaci\u00f3n tender\u00e1 a la baja y el plazo fijo tradicional, con tasas del 2,7% mensual, ser\u00e1 m\u00e1s conveniente a mediano plazo\u201d.\n<\/p>\n

Por otro lado, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares subieron 5,9%, con los plazos fijos creciendo un 13,4%. Algunas entidades privadas ya ofrecen hasta un 4% anual en d\u00f3lares, lo que reaviva el inter\u00e9s por el ahorro en moneda dura.\n<\/p>\n

Bonos y acciones: oportunidades y cautela<\/strong>\n<\/p>\n

Los bonos soberanos a\u00fan tienen recorrido al alza. El AL35, por ejemplo, opera por debajo de los U$S 70, pero podr\u00eda subir hasta los U$S 74 si el riesgo pa\u00eds cede. Las acciones, en cambio, sufren el impacto global del alza de tasas en EE.UU., aunque Di St\u00e9fano se\u00f1ala que \u201ccada baja es una oportunidad de compra selectiva en el mercado argentino, pero con prudencia y diversificaci\u00f3n\u201d.\n<\/p>\n

Argentina parece estar atravesando una etapa de transici\u00f3n hacia una mayor integraci\u00f3n financiera global<\/strong>, con un Estado menos intervencionista, reglas m\u00e1s claras y un renovado atractivo para los capitales. Si estas se\u00f1ales se consolidan, el pa\u00eds podr\u00eda salir del letargo econ\u00f3mico y encarar una senda de crecimiento m\u00e1s sostenido.\n<\/p>\n

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