![](\"http:\/\/nuevacordoba.net\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/diagnostico-bolsa-creen-que-no-hay-combustible-suficiente-para-una-corrida.jpg\")
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Durante su presentaci\u00f3n en la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba, el ex presidente del Banco Central y actual titular de la Fundaci\u00f3n Ecosur, Guido Sandleris, ofreci\u00f3 un diagn\u00f3stico detallado sobre la pol\u00edtica cambiaria del gobierno de Javier Milei y el reciente salto del d\u00f3lar. En ese marco, Sandleris se\u00f1al\u00f3 que el alza de la divisa fue parte de un proceso de correcci\u00f3n del tipo de cambio real y evit\u00f3 hablar de una posible crisis. Sin embargo, advirti\u00f3 que este movimiento tendr\u00e1 impacto sobre los precios en los pr\u00f3ximos meses: \u201cLa inflaci\u00f3n de agosto va a venir m\u00e1s alta\u201d, anticip\u00f3.\n<\/p>\n
Seg\u00fan el economista, lo ocurrido con el d\u00f3lar en las \u00faltimas semanas debe interpretarse como una reacci\u00f3n previsible a un atraso cambiario que ven\u00eda acumul\u00e1ndose desde abril. \u201cUna parte importante ya se corrigi\u00f3\u201d, explic\u00f3, y detall\u00f3 que el tipo de cambio real, que hab\u00eda ca\u00eddo un 25% en t\u00e9rminos reales, empez\u00f3 a recuperarse.\n<\/p>\n
Para Sandleris, el impacto de este ajuste a\u00fan no se reflej\u00f3 plenamente en la inflaci\u00f3n de julio porque ocurri\u00f3 hacia finales del mes, pero s\u00ed se manifestar\u00e1 con mayor claridad en agosto. \u201cEste movimiento va a pegar en la inflaci\u00f3n de agosto. En julio lo agarra muy al final del mes, pero en agosto deber\u00edamos ver una suba de precios producto de esta din\u00e1mica cambiaria\u201d, explic\u00f3.\n<\/p>\n
A pesar de esta advertencia, el economista se mostr\u00f3 moderadamente optimista con el escenario general. Afirm\u00f3 que no hubo una \u201csalida generalizada de activos en pesos\u201d, y destac\u00f3 que el Banco Central incluso pudo comenzar a recomponer reservas. \u201cEsa manta corta que ten\u00eda el gobierno, entre combatir la inflaci\u00f3n o acumular reservas, empez\u00f3 a reequilibrarse\u201d, dijo.<\/p>\n
Adem\u00e1s, remarc\u00f3 que las tasas en pesos volvieron a subir y eso hace nuevamente atractivos los instrumentos en moneda local. \u201cCon este nivel de tipo de cambio, los activos en pesos vuelven a ser interesantes para los inversores\u201d, indic\u00f3.\n<\/p>\n
Otro dato clave que aport\u00f3 Sandleris fue la comparaci\u00f3n con la corrida cambiaria de 2018, cuando \u00e9l mismo era presidente del BCRA. A su juicio, la situaci\u00f3n actual es menos riesgosa: \u201cEn 2018 hab\u00eda cerca del 29% del PBI en activos en pesos en manos del sector privado. Hoy es menos de la mitad. Hay mucho menos combustible para una corrida\u201d, evalu\u00f3.\n<\/p>\n
En este sentido, plante\u00f3 que el alza del d\u00f3lar no deber\u00eda escalar a una crisis, salvo que confluyan varios factores negativos: \u201cTendr\u00eda que haber mucha mala suerte o muchos errores de pol\u00edtica para que esto derive en una crisis. Y, la verdad, hasta ahora no los hemos visto\u201d, sostuvo.\n<\/p>\n
Finalmente, y ante la consulta de los empresarios presentes, Sandleris concluy\u00f3 que el gobierno enfrenta todav\u00eda un contexto de incertidumbre, pero que el movimiento cambiario reciente es parte de un reacomodamiento natural. \u201cEstamos frente a un per\u00edodo de mayor volatilidad, s\u00ed, pero no creo que estemos ante una crisis. La correcci\u00f3n del tipo de cambio era necesaria y est\u00e1 ocurriendo\u201d, cerr\u00f3.\n<\/p>\n
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Fuerte defensa del veto a aumento de jubilaciones. <\/strong>Luego de la presentaci\u00f3n de Guido Sandleris, el presidente de la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba, Manuel Tagle analiz\u00f3 la gesti\u00f3n de Javier Milei, destacando la contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y decisiones de pol\u00edtica econ\u00f3mica anti populares, como el veto a la ley que aumenta los ingresos para las jubilaciones.\n<\/p>\n Sobre el veto Tagle lo justifica en la necesidad de cuidar el super\u00e1vit fiscal. Explic\u00f3 que un mayor d\u00e9ficit habr\u00eda provocado subas de precios, p\u00e9rdida de confianza y aumento del riesgo pa\u00eds, afectando finalmente el bienestar de los propios jubilados.\n<\/p>\n En cuanto a la propuesta de eliminar las Sociedades de Garant\u00eda Rec\u00edproca (SGR), que funcionan como avales para cr\u00e9ditos de las peque\u00f1as y medianas empresas (PyMEs), Tagle la califica como un \u201cdisparate\u201d. Destaca que las PyMEs representan el 98% de las empresas argentinas y que el 30-35% de los cr\u00e9ditos que toman cuentan con el respaldo de las SGR.\n<\/p>\n El costo fiscal de las SGR es m\u00ednimo (0,04% del producto bruto), mientras que su eliminaci\u00f3n da\u00f1ar\u00eda la producci\u00f3n, inversi\u00f3n y generaci\u00f3n de empleo en el sector PyME, afectando el motor productivo del pa\u00eds. En contraste, el impacto fiscal del aumento de jubilaciones ser\u00eda diez veces mayor (0,4% del PBI).\n<\/p>\n Manuel Tagle cerr\u00f3 su an\u00e1lisis resaltando la \u201cfalta de conciencia\u201d de ciertos legisladores que proponen medidas populistas y poco sostenibles, poniendo en riesgo el proceso de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica iniciado por Milei.\n<\/p>\n \n<\/p>\n
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