El diagn\u00f3stico de las mesas En di\u00e1logo con PERFIL C\u00d3RDOBA<\/strong>, un alto ejecutivo de un banco con fuerte presencia en C\u00f3rdoba describi\u00f3 la secuencia como un error de lectura de tiempos y conveniencia. \u201cEl primer corte fue en julio, con el desembolso del FMI. A partir de ah\u00ed vinieron medidas sin considerar su impacto en el sistema. Eliminan el prestamista de \u00faltima instancia que existe hace 80 a\u00f1os y nos dejan en la bolsa. El sistema se pone nervioso y hoy estamos en el pico del estr\u00e9s\u201d.\n<\/p>\n El banquero admite que el endurecimiento no s\u00f3lo enfr\u00eda el cr\u00e9dito, sino que genera un c\u00edrculo vicioso<\/strong>: \u201cEl que puede pagar no toma cr\u00e9dito a esta tasa, y el que toma es el que est\u00e1 al borde. Eso aumenta la mora, el banco se retrae y compra Lecaps. Volvemos a la rueda de la tem\u00e1tica financiera, lejos de la econom\u00eda real\u201d, plantea. Para el ejecutivo es claro que estamos viendo un revival con los errores de gesti\u00f3n de pol\u00edtica econ\u00f3mica que se vivieron en la segunda mitad del gobierno de Macri.\n<\/p>\n El efecto en la econom\u00eda real En di\u00e1logo con el programa Punto y Aparte<\/strong>, de Punto a Punto Radio (90.7)<\/strong> Alfonso advierte que estas supertasas terminan afectando a toda la cadena: \u201cEl tipo que pega ladrillos, el burlero, el lechero\u2026 todos sienten el freno. Con este nivel de tasa y control cambiario, no hay forma de que los flujos cierren para invertir\u201d.\n<\/p>\n En el plano pyme, el impacto es directo. Seg\u00fan el ejecutivo del banco local, las empresas grandes pueden aguantar m\u00e1s, pero no son inmunes: \u201cHan ca\u00eddo firmas importantes en C\u00f3rdoba en los \u00faltimos a\u00f1os. Con este nivel de las tasas no estamos s\u00f3lo ante un problema para la pyme. Es grave para todo el sistema productivo\u201d.\n<\/p>\n El \u201c\u00fanico objetivo\u201d y sus riesgos En este punto, las similitudes con 2017 inquietan a los operadores. \u201cEs el mismo equipo econ\u00f3mico, con roles distintos, que ya prob\u00f3 esta receta y sali\u00f3 mal. Entonces hab\u00eda cr\u00e9dito externo; hoy, no\u201d, advirti\u00f3 el ejecutivo. En un contexto global adverso para mercados emergentes, Argentina enfrenta adem\u00e1s vencimientos de deuda importantes en enero pr\u00f3ximo.\n<\/p>\n Precios, d\u00f3lar y tasas: un delicado equilibrio Alfonso se\u00f1ala que el punto de equilibrio del d\u00f3lar, sin cepos, podr\u00eda rondar los 1.320 pesos, a tono con el valor de las \u00faltimas rondas. Sin embargo, las restricciones reducen la demanda genuina y permiten a las autoridades mantener la cotizaci\u00f3n controlada, reforzando la apuesta por el peso.\n<\/p>\n El componente pol\u00edtico y el calendario electoral El analista tambi\u00e9n destaca que La Libertad Avanza ser\u00e1 la \u00fanica fuerza con listas en todas las provincias, lo que le da una ventaja en el Congreso. Sin embargo, provincias como C\u00f3rdoba mantienen una fuerte identidad pol\u00edtica y econ\u00f3mica, y podr\u00edan marcar l\u00edmites a la \u201cfase dos\u201d del ajuste si consideran que perjudica sus intereses.\n<\/p>\n El ejecutivo de la banca, por su parte, anticipa que si no hay un cambio de rumbo en la pol\u00edtica monetaria, el ruido electoral ser\u00e1 inevitable: \u201cCuando te equivoc\u00e1s, lo mejor es dar marcha atr\u00e1s. Si segu\u00eds apretando, el costo no ser\u00e1 s\u00f3lo econ\u00f3mico\u201d.\n<\/p>\n En el d\u00eda a d\u00eda, lo que se est\u00e1 viendo es que la pulseada entre la pol\u00edtica cambiaria y la necesidad de cr\u00e9dito productivo se ha convertido en uno de los ejes centrales de la coyuntura econ\u00f3mica. La estrategia de Caputo y Bausili mantiene al d\u00f3lar bajo control, pero a un costo creciente: tasas prohibitivas, freno al cr\u00e9dito y un sistema financiero replegado sobre s\u00ed mismo. En la cuenta regresiva hacia octubre, el desaf\u00edo ser\u00e1 sostener la calma cambiaria sin asfixiar la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.\n<\/p>\n \n<\/p>\n
<\/strong>Este nuevo escenario al que se enfrenta la econom\u00eda real se despleg\u00f3 luego de que el Central definiera modificar el esquema de regulaci\u00f3n bancaria y busc\u00f3 reforzar el compromiso antiinflacionario, pero termin\u00f3 acelerando un mecanismo de \u201caspiradora\u201d de pesos<\/strong> que dej\u00f3 a las entidades en estado defensivo. Eso deriv\u00f3 en una reacci\u00f3n de cautela de los bancos que buscaron priorizar la liquidez por sobre el cr\u00e9dito productivo.\n<\/p>\n![](\"http:\/\/nuevacordoba.net\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/tasas-al-80-pymes-ya-pisan-inversiones-y-se-recalienta-la-tension-en-las-mesas.jpg\")
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<\/strong>Para el consultor en inversiones y director de Focus Invesment, Nicol\u00e1s Alfonso, el incentivo actual es claro: quedarse en pesos. \u201cCon una tasa del 50% al 60% de rendimiento, el d\u00f3lar a diciembre deber\u00eda estar en $1.700. Eso desincentiva comprar d\u00f3lares y cualquier otro activo. El problema es que la tasa tambi\u00e9n mata mercado: no hay incentivo para invertir en la econom\u00eda real porque los proyectos dan valor actual neto negativo\u201d.\n<\/p>\n
<\/strong>Por los movimientos de los \u00faltimos meses, lo claro es que el Gobierno parece priorizar dos variables: que los pesos no se vayan al d\u00f3lar y que los d\u00f3lares no se vayan a precios. \u201cEl crecimiento econ\u00f3mico no es prioridad\u201d, resumi\u00f3 el ejecutivo bancario que habla a diario con clientes pymes y que cuestiona la insistencia oficial en apretar el torniquete: \u201cMientras m\u00e1s tosudo te pongas, m\u00e1s ruidoso va a ser, no s\u00f3lo en lo econ\u00f3mico, tambi\u00e9n en lo electoral\u201d.\n<\/p>\n
<\/strong>En este contexto, el valor de la divisa que monitorean Caputo y Bausili se sostiene, pero a costa de pagar supertasas. El esquema, de momento, mantiene el tipo de cambio estable e incluso con leves bajas, pero esa calma tiene un costo alto: distorsiones en el mercado de cr\u00e9dito, concentraci\u00f3n de negocios financieros y un clima de par\u00e1lisis inversora.\n<\/p>\n
<\/strong>Un punto crucial en todo an\u00e1lisis sigue siendo considerar que la cuesti\u00f3n cambiaria y monetaria no ocurre en un vac\u00edo. Con las elecciones legislativas en el horizonte cercado, la estrategia econ\u00f3mica tiene inevitablemente un componente pol\u00edtico. Alfonso lo admite: \u201cSi despu\u00e9s de octubre hay movimientos en contra de las pol\u00edticas econ\u00f3micas del Gobierno, pueden romperse mecanismos que vienen funcionando hace tiempo, con efectos negativos en la producci\u00f3n y el empleo\u201d.\n<\/p>\n
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