{"id":78770,"date":"2026-02-09T03:04:03","date_gmt":"2026-02-09T03:04:03","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=381746"},"modified":"2026-02-09T03:04:03","modified_gmt":"2026-02-09T03:04:03","slug":"invertir-en-pesos-o-en-dolares-que-estrategias-recomienda-hoy-el-mercado-financiero","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/2026\/02\/09\/invertir-en-pesos-o-en-dolares-que-estrategias-recomienda-hoy-el-mercado-financiero\/","title":{"rendered":"Invertir en pesos o en d\u00f3lares: qu\u00e9 estrategias recomienda hoy el mercado financiero"},"content":{"rendered":"

En un contexto de mayor orden macroecon\u00f3mico y estabilidad cambiaria, el mercado financiero local empieza a mostrar se\u00f1ales que habilitan nuevas decisiones de inversi\u00f3n<\/strong>. Seg\u00fan el \u00faltimo informe de Cohen Aliados Financieros<\/strong>, la combinaci\u00f3n de un tipo de cambio contenido, una oferta de divisas suficiente y una inflaci\u00f3n a\u00fan resistente configura un escenario favorable \u2014aunque no exento de riesgos\u2014 para estrategias de corto y mediano plazo tanto en pesos como en d\u00f3lares.\n<\/p>\n

\u201cEl mercado local comenz\u00f3 a mostrar una din\u00e1mica m\u00e1s ordenada, con un tipo de cambio que se mantuvo contenido gracias a una oferta de divisas suficiente para absorber la demanda\u201d, se\u00f1alaron desde la sociedad de bolsa, lo que en el corto plazo \u201cabre espacio para estrategias de carry\u201d.\n<\/p>\n

M\u00e1s d\u00f3lares en el mercado y menor presi\u00f3n cambiaria<\/strong>\n<\/p>\n

Durante el \u00faltimo mes se consolid\u00f3 un esquema de mayor estabilidad en el tipo de cambio nominal. Este comportamiento estuvo respaldado, principalmente, por una firme liquidaci\u00f3n del complejo agroexportador \u2014cercana a los US$ 1.800 millones\u2014 y por una oferta adicional de divisas proveniente de colocaciones de deuda corporativa y provincial, que totalizaron US$ 3.109 millones. De ese monto, US$ 2.736 millones se emitieron en el mercado externo.\n<\/p>\n

En conjunto, estos flujos lograron compensar la demanda neta asociada a importaciones y a la formaci\u00f3n de activos externos, manteniendo contenida la din\u00e1mica cambiaria. \u201cDe sostenerse estas condiciones, se abre espacio para estrategias de carry en el corto plazo\u201d, afirmaron desde Cohen<\/a>.\n<\/p>\n

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Tasas en alza y menor liquidez en pesos<\/strong>\n<\/p>\n

A este escenario se sum\u00f3, en las \u00faltimas semanas, un mayor tensionamiento de las tasas en pesos. Tras la \u00faltima licitaci\u00f3n del Tesoro, el retiro de cerca de $2 billones del sistema redujo la liquidez y compens\u00f3 la expansi\u00f3n monetaria derivada de las compras de divisas del Banco Central.\n<\/p>\n

El impacto se reflej\u00f3 r\u00e1pidamente en las tasas de corto plazo: la cauci\u00f3n a un d\u00eda trep\u00f3 del 20% al 34% TNA, mientras que la tasa Repo subi\u00f3 hasta el 31% TNA. En paralelo, las curvas en pesos mostraron un desempe\u00f1o m\u00e1s d\u00e9bil, con ca\u00eddas promedio del 0,2% tanto en instrumentos a tasa fija como en bonos ajustados por CER.\n<\/p>\n

Estrategias en pesos: cobertura frente a la inflaci\u00f3n<\/strong>\n<\/p>\n

Con tasas elevadas, tipo de cambio estable e inflaci\u00f3n todav\u00eda persistente, Cohen Aliados Financieros prioriza los bonos CER y los instrumentos Duales dentro de las estrategias de carry. Entre las opciones destacadas figura el Boncer TZXM6 (CER +3,9%)<\/strong>, que descuenta una inflaci\u00f3n impl\u00edcita cercana al 2,3% mensual para enero.\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n sobresale el dual TTM26 (TAMAR +2%)<\/strong>, cuyo breakeven promedio ronda el 28% TNA, por debajo de la TAMAR actual del 32,7% TNA. Para horizontes de inversi\u00f3n m\u00e1s largos, la recomendaci\u00f3n sigue concentr\u00e1ndose en el tramo CER, especialmente en los bonos TZX26 (CER +6,3%)<\/strong> y TZXD6 (CER +8,1%)<\/strong>.\n<\/p>\n

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No obstante, el informe advierte que, aun con un d\u00f3lar estable en el corto plazo, es clave mantener coberturas cambiarias. \u201cEl ritmo de la inflaci\u00f3n podr\u00eda profundizar la apreciaci\u00f3n real y reabrir expectativas de correcci\u00f3n del tipo de cambio\u201d, se\u00f1alaron. En ese marco, se destacan instrumentos dollar-linked como el D30A6<\/strong>, que descuenta una devaluaci\u00f3n impl\u00edcita del 6% hacia abril de 2026.\n<\/p>\n

Estrategias en d\u00f3lares: rotaci\u00f3n hacia corporativos y subsoberanos<\/strong>\n<\/p>\n

En el frente dolarizado, Cohen mantiene una visi\u00f3n constructiva sobre la deuda soberana, aunque advierte que con un riesgo pa\u00eds en torno a los 500 puntos b\u00e1sicos, el potencial de suba de los bonos nacionales se vuelve m\u00e1s acotado. Esto impulsa una rotaci\u00f3n hacia activos con mejor perfil de retorno y menor riesgo de reinversi\u00f3n.\n<\/p>\n

\u201cLa estructura de flujos de los bonos soberanos, con cupones bajos y amortizaciones frecuentes, aumenta el riesgo de reinvertir a tasas m\u00e1s bajas\u201d, explicaron. Con la curva soberana rindiendo entre 6,5% y 9,5% de TIR, la preferencia se traslada hacia bonos corporativos con cupones m\u00e1s altos y amortizaci\u00f3n tipo bullet.\n<\/p>\n

En ese sentido, se destacan emisiones bajo legislaci\u00f3n extranjera de YPF, Pluspetrol, Loma Negra y Telecom Argentina<\/strong>, con calificaciones crediticias elevadas. Entre los instrumentos recomendados figuran YPF 2029 y 2031<\/strong>, Pluspetrol 2032<\/strong> y Telecom 2033<\/strong>, que ofrecen rendimientos corrientes de entre 7,2% y 8,5%, superando ampliamente a los retornos de la deuda soberana.\n<\/p>\n

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A su vez, el informe resalta oportunidades en bonos subsoberanos de provincias con bajo endeudamiento y cuentas fiscales equilibradas. Entre ellas, sobresalen C\u00f3rdoba 2032<\/strong>, CABA 2033<\/strong>, Santa Fe 2034<\/strong> y R\u00edo Negro 2028<\/strong>, este \u00faltimo con un perfil atractivo por su esquema de amortizaci\u00f3n anticipada y una TIR cercana al 9,3%.\n<\/p>\n

Un escenario m\u00e1s estable, pero que exige selectividad<\/strong>\n<\/p>\n

El diagn\u00f3stico de Cohen Aliados Financieros es claro: la estabilidad cambiaria actual genera oportunidades, pero exige una selecci\u00f3n cuidadosa de instrumentos y una combinaci\u00f3n equilibrada entre rendimiento, cobertura y perfil de riesgo. En un mercado m\u00e1s ordenado, la clave ya no pasa solo por \u201cestar en pesos o en d\u00f3lares\u201d, sino por c\u00f3mo y d\u00f3nde posicionarse<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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