Un pa\u00eds m\u00e1s integrado y m\u00e1s expuesto<\/strong>\n<\/p>\nA diferencia de otras etapas de crisis en las que Argentina estaba relativamente aislada, hoy el v\u00ednculo con los mercados internacionales es m\u00e1s directo. Y eso implica oportunidades, pero tambi\u00e9n riesgos.\n<\/p>\n
Daghero menciona varios focos de atenci\u00f3n: la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la inestabilidad en pa\u00edses como Venezuela e Ir\u00e1n y la volatilidad del precio del petr\u00f3leo. Todos factores que pueden impactar en los flujos financieros y en el costo del financiamiento para econom\u00edas emergentes.\n<\/p>\n
En ese marco, la pol\u00edtica de la Reserva Federal de EE.UU. ser\u00e1 clave. \u201cSi la Fed mantiene tasas altas por m\u00e1s tiempo, refinanciar deuda ser\u00e1 m\u00e1s caro y m\u00e1s dif\u00edcil\u201d, se\u00f1ala. Argentina enfrenta vencimientos de capital importantes desde el pr\u00f3ximo a\u00f1o, por lo que el timing ser\u00e1 decisivo. \u201cHay que aprovechar las ventanas de mercado cuando est\u00e1n abiertas. Ecuador es un ejemplo reciente de c\u00f3mo anticiparse puede marcar la diferencia\u201d.\n<\/p>\n
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\n<\/p>\n
D\u00f3nde puede apoyarse la inversi\u00f3n<\/strong>\n<\/p>\nPara Daghero, el potencial de crecimiento est\u00e1 claro, pero depende de generar confianza sostenida. \u201cEl sector privado va a invertir fuerte solo si percibe que las reglas no cambian cada cuatro a\u00f1os\u201d<\/strong>, afirma.\n<\/p>\nEntre los sectores con mayores ventajas competitivas menciona:<\/strong>\n<\/p>\n\n- Agroindustria<\/strong>, motor hist\u00f3rico de exportaciones<\/li>\n
- Energ\u00eda y petr\u00f3leo<\/strong>, con marcos regulatorios que incentivan proyectos de largo plazo<\/li>\n
- Miner\u00eda, especialmente litio<\/strong>, donde Argentina tiene protagonismo global<\/li>\n
- Econom\u00eda del conocimiento<\/strong>, con talento y capacidad exportadora<\/li>\n<\/ul>\n
Pero el diagn\u00f3stico es igual de contundente sobre los obst\u00e1culos. La presi\u00f3n tributaria no es solo alta, sino extremadamente compleja. A esto se suman trabas burocr\u00e1ticas y normativas financieras que, seg\u00fan plantea, a\u00fan deben simplificarse para liberar recursos hacia la actividad productiva.\n<\/p>\n
Finanzas personales: menos especulaci\u00f3n, m\u00e1s estrategia<\/strong>\n<\/p>\nEn el plano individual, Daghero propone un cambio de enfoque. \u201cLos patrimonios se construyen desde los ingresos, no desde la bolsa\u201d,<\/strong> afirma. La prioridad, dice, debe estar en mejorar la capacidad de generar ingresos \u2014m\u00e1s formaci\u00f3n, mejores productos, m\u00e1s valor agregado\u2014 antes que en buscar rendimientos milagrosos.\n<\/p>\nPara el ahorro, sugiere diversificaci\u00f3n y evitar apuestas extremas. \u201cNo es momento de jugar todo a un solo escenario\u201d<\/strong>. En el contexto actual, considera razonable una cartera con aproximadamente 70% en instrumentos en pesos y 30% en activos dolarizados.\n<\/p>\nTambi\u00e9n advierte que el d\u00f3lar, a nivel global, pierde poder adquisitivo frente a activos como el oro o las acciones estadounidenses, en un contexto donde EE.UU. busca sostener competitividad con una moneda m\u00e1s d\u00e9bil.\n<\/p>\n
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Inflaci\u00f3n, empleo y la \u201csinton\u00eda fina\u201d<\/strong>\n<\/p>\nLas proyecciones apuntan a consolidar una inflaci\u00f3n anual en torno al 20\u201325% hacia fines de 2026, un nivel todav\u00eda alto en t\u00e9rminos internacionales, pero muy inferior a los registros superiores al 200% de a\u00f1os anteriores.\n<\/p>\n
El desaf\u00edo de fondo, sin embargo, es el crecimiento sostenido y la generaci\u00f3n de empleo privado, estancada desde hace m\u00e1s de una d\u00e9cada<\/strong>. \u201cNo podemos depender siempre del tipo de cambio para ser competitivos. La clave es productividad y menor carga fiscal\u201d, sostiene.\n<\/p>\nA esto se suma la necesidad de formalizar la econom\u00eda, donde cerca del 40% de la actividad permanece en la informalidad, limitando la base tributaria y la protecci\u00f3n social.\n<\/p>\n
\u201cEstamos en un proceso de normalizaci\u00f3n hacia una econom\u00eda m\u00e1s normal, con menor peso del sector p\u00fablico y m\u00e1s protagonismo del sector privad<\/strong>o\u201d, resume Daghero. El equilibrio ser\u00e1 delicado: mantener la desinflaci\u00f3n sin enfriar en exceso la actividad. De esa \u201csinton\u00eda fina\u201d depender\u00e1 que la estabilizaci\u00f3n actual se transforme, finalmente, en crecimiento duradero.\n<\/p>\n-\u00bfHoy hay m\u00e1s razones para ser optimistas o prudentes?<\/strong>\n<\/p>\n-Hoy veo m\u00e1s razones para el optimismo en relaci\u00f3n con las perspectivas econ\u00f3micas y con las decisiones que se est\u00e1n tomando. La acumulaci\u00f3n de reservas, por ejemplo, es un paso clave y muy necesario para un pa\u00eds con el historial de crisis que tiene Argentina.<\/strong>\n<\/p>\nEs cierto que en los \u00faltimos meses la inflaci\u00f3n mostr\u00f3 algunos registros m\u00e1s altos, pero las proyecciones hacia adelante siguen siendo de desaceleraci\u00f3n, quiz\u00e1 no a la velocidad que el Gobierno o los analistas m\u00e1s optimistas hubieran deseado.\n<\/p>\n
La desinflaci\u00f3n es un proceso, y es fundamental sostenerlo porque la inflaci\u00f3n es uno de los peores males para cualquier econom\u00eda: golpea con m\u00e1s fuerza a quienes menos tienen. Por eso, seguir trabajando en reducirla, como se viene haciendo desde el orden macroecon\u00f3mico, es un motivo para mantener expectativas positivas.\n<\/p>\n
Ahora bien, el gran desaf\u00edo pasa por la actividad econ\u00f3mica. Este a\u00f1o, probablemente, esa sea la variable m\u00e1s delicada de administrar. La clave estar\u00e1 en encontrar una sinton\u00eda fina entre evitar que la inflaci\u00f3n vuelva a acelerarse y, al mismo tiempo, impedir que la econom\u00eda se enfr\u00ede en exceso. Ese equilibrio \u2014entre estabilizar y crecer\u2014 es una de las tensiones cl\u00e1sicas de la pol\u00edtica econ\u00f3mica, y ser\u00e1 determinante en esta nueva etapa.\n<\/p>\n
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