{"id":79832,"date":"2026-02-20T03:02:32","date_gmt":"2026-02-20T03:02:32","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=382050"},"modified":"2026-02-20T03:02:32","modified_gmt":"2026-02-20T03:02:32","slug":"crecimiento-del-4-inflacion-al-25-y-dolar-dentro-de-la-banda-el-escenario-base-para-2026","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/nuevacordoba.net\/index.php\/2026\/02\/20\/crecimiento-del-4-inflacion-al-25-y-dolar-dentro-de-la-banda-el-escenario-base-para-2026\/","title":{"rendered":"Crecimiento del 4%, inflaci\u00f3n al 25% y d\u00f3lar dentro de la banda: el escenario base para 2026"},"content":{"rendered":"

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El economista jefe de la consultora BlackTORO, Fernando Marengo, present\u00f3 su escenario base para 2026<\/strong> en el marco del comit\u00e9 de inversiones de SyC Inversiones, donde plante\u00f3 un horizonte de \u201coptimismo cauteloso\u201d<\/strong> para la econom\u00eda<\/a> argentina y la regi\u00f3n. Seg\u00fan estim\u00f3, existe un 70% de probabilidad de que el pa\u00eds transite un a\u00f1o positivo, con recuperaci\u00f3n de la actividad, desaceleraci\u00f3n inflacionaria y estabilidad cambiaria.<\/strong>\n<\/p>\n

Marengo traz\u00f3 un panorama internacional marcado por tensiones geopol\u00edticas y reacomodamientos econ\u00f3micos. Se\u00f1al\u00f3 que Estados Unidos atravesar\u00e1 un a\u00f1o condicionado por elecciones de medio t\u00e9rmino y cambios en la conducci\u00f3n de la Reserva Federal, en un contexto de desaf\u00edos fiscales y redefinici\u00f3n de su estrategia de seguridad, con mayor foco en Am\u00e9rica Latina.\n<\/p>\n

El economista advirti\u00f3 adem\u00e1s sobre Jap\u00f3n como posible foco de riesgo financiero global. La suba de tasas tras a\u00f1os de pol\u00edtica monetaria ultraexpansiva podr\u00eda alterar el carry trade internacional y modificar los flujos de capital. En paralelo, describi\u00f3 una desaceleraci\u00f3n en China y un mayor dinamismo de India como econom\u00eda emergente l\u00edder en crecimiento.\n<\/p>\n

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Estrategia de inversi\u00f3n: menos tecnol\u00f3gicas y m\u00e1s \u201cvieja econom\u00eda\u201d<\/strong><\/p>\n

En materia de posicionamiento de carteras, Marengo recomend\u00f3 diversificar portafolios reduciendo exposici\u00f3n a las grandes tecnol\u00f3gicas estadounidenses y aumentando posiciones en activos vinculados a la \u201cvieja econom\u00eda\u201d<\/strong> y refugios de valor como el oro.<\/strong> Argument\u00f3 que los bancos centrales contin\u00faan incrementando sus reservas en ese metal, lo que refuerza su atractivo en escenarios de volatilidad. Tambi\u00e9n subray\u00f3 el atractivo relativo de los mercados emergentes, especialmente en Am\u00e9rica Latina.\n<\/p>\n

Argentina 2026: crecimiento del 4% e inflaci\u00f3n en torno al 25%<\/strong>\n<\/p>\n

Marengo proyect\u00f3 que el Producto Bruto Interno podr\u00eda crecer cerca de 4% en 2026, con la industria<\/a> y la construcci\u00f3n mostrando se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n desde fines del a\u00f1o previo.<\/strong>\n<\/p>\n

En cuanto a precios, estim\u00f3 una inflaci\u00f3n anual en el rango del 23% al 25%<\/strong>, mientras que el tipo de cambio se depreciar\u00eda alrededor del 14%,<\/strong> dentro de la banda prevista por el esquema cambiario vigente. Bajo ese escenario, los salarios reales podr\u00edan mejorar aproximadamente 1,5%, consolidando una tenue recuperaci\u00f3n del poder adquisitivo.\n<\/p>\n

Reservas y din\u00e1mica de d\u00f3lares<\/strong>\n<\/p>\n

Uno de los ejes centrales de la presentaci\u00f3n fue la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central. Seg\u00fan explic\u00f3, el bajo nivel de monetizaci\u00f3n de la econom\u00eda genera una demanda genuina de pesos para transaccionar. En un contexto sin emisi\u00f3n fiscal expansiva, los agentes econ\u00f3micos deben vender d\u00f3lares para obtener liquidez en moneda local, lo que favorece las compras oficiales de divisas.\n<\/p>\n

Respecto a la oferta de d\u00f3lares, se\u00f1al\u00f3 que podr\u00eda fortalecerse por distintos canales: una cosecha agr\u00edcola superior en entre US$ 6.000 y 7.000 millones frente al a\u00f1o previo; un super\u00e1vit energ\u00e9tico que supera los US$ 10.000 millones<\/strong>; el aporte de la miner\u00eda, impulsada por precios elevados del oro y la recuperaci\u00f3n del litio; y una eventual reducci\u00f3n del atesoramiento en moneda extranjera si se consolida la confianza.\n<\/p>\n

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Por \u00faltimo, aval\u00f3 una estrategia prudente en materia de endeudamiento externo, priorizando la reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds y el acceso a financiamiento en mejores condiciones antes que una salida apresurada a los mercados internacionales.\n<\/p>\n

En s\u00edntesis, el mensaje central fue claro: los fundamentos macroecon\u00f3micos muestran se\u00f1ales de mejora y el contexto internacional podr\u00eda jugar a favor de la Argentina en 2026,<\/strong> siempre que no se produzcan shocks que alteren la confianza y la estabilidad alcanzada.\n<\/p>\n

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